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東吳基金結構性加息難對市場造成大的負面沖

发布时间:2019-11-09 02:56:56

东吴基金:结构性加息难对市场造成大的负面冲击

央行提前送出的圣诞礼物尽管出乎大多数人都意料,但是整体看并不会对市场造成很大的负面冲击

首先,此次加息连同上次的调整准备金率,均是落实从紧的货币政策;"有利于防止经济增长由偏快转为过热;有利于防止物价由结构性上涨演变为明显的通货膨胀"我们认为,央行目前整体的基调是加强了对通胀的重视,主要在于抑制目前物价上涨过快的局面,扭转负实际利率状况

其次,从加息的具体结构看,也都有利于行业调整,并非一刀切静态看,活期下调有效的降低了银行的资金成本,保护了银行的净息差,有利于银行业改革的顺利展开;而5年期以上不做调整,则对房地产按揭贷款也为中性影响

最后,活期的调整可能进一步刺激了资产重估的进程活期利率调整后只有0.72%,这些资金要么转化为银行的定期存款,要么转化为资本市场的流动性

另外,从债券市场看,我们认为央行进一步加强了对于短端利率的控制,收益曲线的平坦化愈演愈烈

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